业绩评价公司4月29日发布一季报，22Q1实现营收29.88亿，同比增长+24.70%，归母净利润10.02亿，同比增长+24.46%，业绩符合此前预期分析显示，返乡潮下江苏春节销售良好，产品结构持续升级Q1销售收入25.63亿元，同比增长+20.95%，Q1年末合同负债同比增长+135.69%收钱增加了储蓄势能，端午旺季需求有望回升①分产品看，22Q1专A类+/专A类/A类/B类/C类收益分别为19.43/8.28/1.16/0.55/0②分地区来看，22Q1淮安/南京/苏南/苏中/盐城/淮海地区/省外收入为5.49/8.77/2.94/3.28/3.37/4.00/1.92亿元，同比增长+17.63%/+27.08%/+28.28Q1的盈利能力是稳定的，而支出是增加的22Q1净利润率同比—0.1pt，其中毛利率同比+1.0pt，主要是产品结构升级+全国保证金4K置换价格上涨，销售率同比+1.2pct，主要是促销活动和央视广告投入增加，管理费率为—0.1pct，保持相对稳定内部机制优化，V系列有望延续50%以上的高增长产品方面，大单品情况良好，4K情况良好4K置换后，量价将一起上涨v系列内部规划25年每年增长50%以上，达到营收20%的目标V3已在江苏省全面布局，依托4K渠道和消费群体的快速扩张，预计未来价格将持续高企，v定位高端影像产品，成立V99联盟运营公司制定了17—25%的22年营收目标增长率，目标净利润增速11—16%，十四五目标100亿，可以顺利实现目前股票回购完成，股权激励有望加速，看好中长期子品牌划分和超奖政策的运作带来的效费比提升盈利预测22—24年收入增长22%/25%/21%，归母净利润增长19%/25/22%，EPS为1.93/2.40/2.94元，对应PE为23/19/15 X，维持买入评级提示疫情有反复风险，区域竞争加剧风险，结构升级速度低，食品安全是问题
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