日元贬值“故技重施”只会砸了自己的脚

俄乌冲突最大的输家是谁有人开玩笑说是日本汇率自2月24日俄乌冲突以来，不到4个月的时间，日本汇率从114跌至135，贬值17%，是全球主要货币中幅度最大的，出乎所有人的意料那么，日元如此恶性贬值会给亚洲尤其是中国带来多大的影响

有人说日货大幅贬值会让中国出口相对昂贵，影响中国出口现在中国需要强劲的出口来提振经济，所以对中国经济不利比如金砖之父奥尼尔就警告说，如果日元跌破150，亚洲金融危机可能重演

这个观点很有代表性，也确实有前车之鉴日元汇率是日本出口导向战略的关键环节，也是影响日本经济发展的重要因素当时日本在1985年签署广场协议后，日元汇率每年上涨5%以上，1995年4月达到80日元兑1美元的历史高位

然后从1996年开始，日本试图通过日元贬值来刺激国内经济的复苏，日元开始大幅贬值到1997年7月，泰铢放弃了与美元的挂钩，这引发了亚洲主要货币的连续贬值1998年，亚洲金融危机爆发，期间亚洲货币全部贬值亚洲金融危机期间，平均贬值近28.5%，日本汇率一度低至147日元兑1美元

受益于当时的大幅贬值，日本拥有近14万亿日元的巨额贸易顺差，银行撤回海外贷款导致亚洲经济严重衰退尝到甜头的日本随后几次刻意主导贬值，2005年和2013年都大幅贬值今年日本的大幅贬值幅度大于2005年和2013年，有点接近1998年很可能将汇率再次推至150关口

有些人认为历史会重演可是，从1998年到现在的24年间，主导亚洲经济的国家发生了很大的变化，中国和日本的角色早已发生了巨大的变化当年日本作为亚洲经济的龙头，GDP是中国的4倍，而现在中国作为亚洲经济的龙头，GDP是日本的3.5倍

今天的日本仍然是外国列强的附庸，无法推动深层次的改革，仍然严重依赖出口导向战略在这种背景下，现在的日元贬值故技重施，只会搬起石头砸自己的脚，收益肯定会减少除了收缩自身经济规模，加大国内通胀压力外，还会加大资本的进一步外逃，使日本经济进一步跌入谷底

1998年，中国承诺不贬值，人民币名义汇率由贬值转为稳定，让大多数人感到意外如今，中国经济体量进一步增加，强大的供应链优势凸显在美元走强的背景下，人民币对一篮子货币仍可升值，出口继续保持高景气可以预见，只要中国保持稳定积极的经济走势，人民币汇率将继续成为亚洲货币乃至世界货币的稳定器，并将吸引更多资金流入中国

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