年内8家上市券商合计再融资855亿元头部公司融资能力更优秀

在证券行业高质量发展的背景下，券商在融资上补血更加迫切，因为资本实力已经成为影响券商转型发展的关键因素之一今年以来，已有8家上市券商再融资，总金额855.3亿元，不超过495亿元的再融资方案正在进行中

资本增长和效率提高。

加快产业格局的变化

近期，券商再融资取得新进展海证券a股定增申请获证监会核准，预计募集资金总额不超过85亿元扣除相关发行费用后，将全部用于增加公司资本金，补充公司营运资金，以支持未来业务发展，增强公司市场竞争力和抗风险能力，促进公司战略发展目标的实现

关于募集资金的投向，国海证券拟将47%的资金用于投资和交易业务发展，29%用于资本中介业务发展2020年，国海证券实施的配股中，将63%的资金用于扩大信用交易业务规模，23%的资金用于扩大自营业务规模

最近几年来，在券商再融资中，很多公司的定增项目都没有得到大股东的支持，最终实际募资金额比预期大大缩水不过，国海证券的大股东对此次增持格外关注

针对本次增持，国海证券与控股股东，实际控制人广西投资集团及其控股子公司中恒集团，广西金投签署了《有条件生效的非公开发行股票认购协议》，其中，广西投资集团拟投入不低于1亿元，不超过12亿元进行认购，中恒集团拟投入不低于2亿元，不超过3亿元进行认购，广西金投拟投入不低于3亿元，不超过8亿元进行认购上述三家公司拟出资最少6亿元，最多23亿元认购国海证券本次定增股份

华泰证券金融首席分析师沈娟表示，经纪业务链条持续深化，股票，债券，商品，衍生品均衡发展是大势所趋资本补充是券商实现高效内生增长和有效外延并购的重要抓手，资本水平的提高与资本使用效率的提高重叠，加速了证券行业格局的变化

今年以来，中信证券，东方证券，兴业证券，财通证券四家证券公司实施配股，共募集资金约572.97亿元，金证券，长城证券两家券商实施定增，合计募资134.33亿元，中国银河，浙商证券完成可转债发行，总规模148亿元目前有中原证券，CICC，国联证券，国海证券的再融资方案，合计不超过495亿元，正在推进中

头部券商融资规模较大。

更好的融资时机

两家头部券商也展现了融资实力券商一哥中信证券今年以来通过AH配股共融资约273.26亿元9月中旬，CICC还抛出了不超过270亿元的AH股超大型配股方案，拟募集金额仅次于中信证券

从再融资的目的来看，中信证券配股的第一个必要性是响应国家战略，打造航母级券商CICC配股将增强公司资本实力，缩小与国内其他券商和国际投行的资本差距，促进公司规模化发展

资金是企业发展的根本基础头部券商的融资能力更好，体现在融资规模更高，融资时机更好，融资后资金利用能力更强同时，头部券商具有更强的战略眼光和执行能力沈娟解释道

兴业证券非银金融团队分析认为，从表内来看，资产负债表扩张依赖于股权融资和加杠杆头部券商继续通过向外并购和内生再融资补充资本2016年至2021年，10家头部券商的经营杠杆增长了26%，达到3.91倍

以中信证券为例今年前三季度，中信证券作为行业业绩龙头，韧性十足，实现营业收入498.21亿元，同比下降13.82%，归属于母公司股东的净利润165.68亿元，同比下降6.11%，好于行业上市券商中，仅有中信证券净利润过百亿

招商证券非银金融行业首席郑吉沙认为，中信证券以规模扩张为导向，营收体量远高于其他头部券商，竞争优势进一步放大，业务方面，投行优势压倒性，机构业务全面领先，自营理念和效率领先行业，资本实力和规模效应优势明显。

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