中庚基金丘栋荣：更勤奋地“翻石头”小盘股投资机会丰富

中庚基金副总经理邱东荣总是在市场关键的时候明确表达自己的观点今年5月，邱东荣表示看好a股的系统性投资机会在目前的时间点，邱东荣认为，小市值公司的基本面和估值的吸引力已经明显改善

在公募基金行业，邱东荣的投资风格颇具特色，即坚持低估值投资策略目前，该公司旗下有五只主动股票基金底层逻辑是低估值策略体系，但在风险收益特征，投资范围，产品形式上存在一定差异邱东荣说

以中庚的小盘价值为例业绩比较基准为中证1000指数，关注低估值小盘股，定位为高beta，高Smart beta，高alpha的‘三高’产品邱东荣表示，即使在中证1000指数表现不佳，核心资产起舞的2020年，基金的定位和配置也没有改变

对于基准的中证1000指数来说，专注于小盘股的基金产品并不多见邱东荣坦言，想要获得高alpha回报，需要更加勤奋地翻石头小盘股很多，市值往往很小机构能买的量是有限的，所以要花很多精力所以很多机构把主战场放在市值200亿或者300多亿的公司可是，中庚基金已经建立了一套有效的价值投资策略体系有30个投研团队，其中近20个是研究团队，可以提供强有力的研究支持

在邱东荣看来，小市值公司的基本面和估值吸引力明显增加分析认为，一方面，从估值来看，目前中证1000指数估值分位数约为历史最低10%另一方面，从基本面来看，很多中小盘股票都是以制造业为主，而最近很多企业的基本面发生了明显的变化

之前由于上游成本的影响和压力，一些公司的股价跌了不少目前，上述不利因素正在边际改善"邱东荣表示，从成交和流动性来看，大盘成长股和跟踪股的投资领域比较火爆，而小盘股的成交相对不那么拥挤

在勤勤恳恳翻石头的过程中，邱东荣发现了很多投资机会小盘价值股方向，很多公司估值都在10倍以内，估值甚至是个位数PB也在2倍以内甚至1倍左右，主要分布在制造业领域这些公司不仅估值便宜，而且竞争力强在小盘成长股方向，也有一些左手投资机会可以把握，分布在计算机，电子，国防，军工，汽车零部件等行业

伴随着中证1000指数期货和期权合约的上市，小盘股的流动性和市值能力将进一步增强，投资机会将更多正是看到了小盘股的投资机会，中庚小盘价值从8月8日起恢复了申购业务这也是时隔近一年，中耕小盘价值再次发布认购

对于邱东荣来说，限购是保护投资者利益的重要手段比如2021年9月，市场情绪相当激动，中庚基金中庚小盘价值等4只低估值策略产品相继暂停大额申购或暂停申购

任何投资策略都有一个规模边界，我们要求的边界不能影响预期收益率邱东荣表示，在预期收益率足够的情况下，产品规模的约束可能受到三个方面的影响:一是市场时机，在市场处于底部的时候，产品能够容纳的规模比较大二是与被投资资产的特性和自身的流动性有关伴随着中证1000股指期货和期权的上市，未来小盘股的市场容量将进一步扩大，交易将更加活跃第三，与其获取阿尔法收益的能力有关公司的投研团队是否做好了覆盖相关公司研究的充分准备

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