景顺赵耀庭：美联储鹰派立场仍将持续，短期让股市承压

现在非常清楚的是，美联储将采取非常有力和迅速的行动，收紧货币政策以抑制需求，而且这种行动将持续一段时间景顺环球亚太区市场策略师赵在日前的景顺2022年第四季度投资展望分享会上表示，到目前为止，中国决策者做得非常好，不仅有效避免了人民币进一步贬值，而且落实了支持稳增长的政策

美联储的鹰派立场暂时不会转向。

日前，美联储宣布加息75个基点这是美联储今年第五次加息，也是连续第三次加息75个基点，是1981年以来最大的一次密集加息

赵表示，从现在开始，对2022年底联邦基金利率的预测中值将达到4.4%，而此前6月份的预测为3.4%，对经济增长的预测从年中的3.4%下滑至0.2%失业率和核心通胀率也将上升

我认为美联储的政策近期不会转向，也就是说不会转向鸽派赵说，现在很清楚的是，美联储将采取非常强有力和迅速的行动，收紧货币政策，以抑制需求，而且这将持续一段时间虽然从长期来看，利率将基本保持锚定，但其加息在近期仍将是激进的，并将保持一段时间

赵还指出，全球其他主要央行也在跟进美联储的政策，这将在短期内给股市带来巨大压力但是，还是有投资机会的在经济放缓的环境下，可能会看到向防御性行业和防御性股票的转换还会继续此外，美国经济放缓可能持续的时间相对较短，可能会在2023年下半年强劲反弹，届时科技股应该会有不错的表现

a股市场目前的估值非常有吸引力

中国央行的货币政策与美联储和欧洲央行的货币政策之间的差异继续扩大赵表示，中国人民银行已经推出了进一步的刺激政策，市场参与者应该可以在未来看到政策的效果到目前为止，货币政策的放松并没有显示出它的影响，因为它通常需要几个季度才能传导到经济中这也意味着，在货币措施和经济刺激措施的推动下，我们应该会在未来几个季度看到市场反弹

但他表示相信，未来中国有能力将通胀稳定在合理水平，远低于其他西方国家，这将为央行进一步操作留下空间。

赵认为，中国人民银行需要做出审慎的决策，以实现平衡一方面，要出台刺激措施稳增长，另一方面，要防止货币政策与西方过度分化导致资本外流到收益率更高的地区到目前为止，中国的政策制定者做得非常好，不仅有效地避免了人民币的进一步贬值，还实施了稳定增长的支持性政策

在谈到a股市场时，赵表示，目前中国a股市场的估值非常有吸引力，但我们需要关注反弹能否长期持续行业方面，我们更看好政府支持的行业，尤其是可再生能源，比如风能，太阳能，电动车，电动车电池，以及一些高科技制造业

商品风险溢价可能上升。

目前看不到乌克兰危机有望快速结束的信号赵认为，对宏观经济和金融市场的影响可能导致大宗商品尤其是能源的风险溢价上升

相对自给自足的国家，如美国和亚洲的一些新兴市场国家，预计不会受到太大影响赵说，能源的前景将在很大程度上取决于今年冬天欧洲有多冷

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