口子窖上半年营收净利同比双增长有望受益白酒消费升级红利

在稳增长政策背景下，安徽白酒行业龙头之一的口子窖，今年上半年向市场交出了一份稳健的答卷日前，口子窖公布2022年半年报称，上半年公司实现营业收入22.97亿元，同比增长2.42%，归母净利润达7.4亿元，同比增长7.58%，扣非净利润达到7.2亿元，同比增长9.94%

口交秘书长许在接受《证券日报》记者采访时表示，伴随着白酒行业消费需求日益多元化的趋势，白酒市场竞争日趋激烈口交作为融合了浓香型和酱香型诸多香型特征的双香型白酒的代表，在子行业中处于领先地位，未来市场潜力巨大

在许看来，上半年业绩增长主要得益于公司的五答，即改，建，增，研，智。

首先，市场化改革深入推进围绕团购为主渠道，政商酒为主产品的战略定位，整体推进全国市场布局

其次，项目建设正在有序推进公司18000吨大曲白酒酿造退城搬迁工程进展顺利智能酿酒车间，制曲车间已全部投产，自动化包装车间，3.7万平方米的谭涛酒库和部分基酒库已建成，年内将具备生产使用条件

三是品牌实力不断增强公司深化多旋律，自然，芬芳的品牌定位，加强与中央电视台，凤凰卫视等全国媒体的合作，品牌知名度和美誉度显著提升

第四，R&D能力持续提升公司始终把创新作为推动发展的第一动力，不断提高技术创新能力专注于白酒风味与个性的表达，酿造与发酵机理的研究等

最后，数字化建设成效显著以公司智能生产和数字化转型为方向，加大工业互联网+建设力度，企业自动化，信息化，智能化水平大幅提升2022年被评为淮北工业互联网标杆示范企业

海证券分析师薛玉虎认为，安徽优良的产业结构释放了目前该省的经济活力，白酒终端消费氛围火热公司200元以内的二次高端产品收入占比较高，产品结构优秀未来将继续把资源集中在口子窖10年以上产品上，加大营销投入，充分受益省内消费升级红利

方正证券食品饮料行业首席分析师常陆告诉记者，安徽的白酒产品结构一直处于不断升级的过程中伴随着安徽经济的稳定增长，将带动安徽白酒进入第二高水平资本市场方面，截至8月26日，口子窖估值约为17.08倍，远低于行业平均水平37.29倍，对长期投资具有吸引力

值得注意的是，白酒行业市场需求下降，市场竞争日趋激烈国家统计局最近几天公布的数据显示，前7个月，全国规模以上酿酒企业白酒产量406万千升，同比下降0.5%其中，7月份，全国规模以上酿酒企业白酒产量37.8万千升，同比下降6.4%

在东兴证券分析师孟思硕看来，消费升级的大趋势不会改变，高端白酒的扩张仍将继续虽然目前行业处于强烈分化阶段，但一线名酒的发展路径和发展确定性已经非常清晰从中长期来看，在居民消费升级的大背景下，高端和次高端白酒的市场容量将继续扩大，龙头白酒企业有望在市场分化中享受更多的扩张红利，获得更高的市场份额

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