与春夏秋冬四季往复一样，人类的经济活动、企业活动、投资活动也遵循着周而复始的模式运行。
一、证券市场的情绪波动就像钟摆
投资大师霍华德总结了许多种周期，并提出了著名的钟摆理论：证券市场中的情绪波动，就像钟摆一样，大部分时间都在走极端，不是摆向极端点，就是在摆离极端点，很少停留在中心点。
这种从一个极端到另一个极端的摆动现象，是投资世界最确定的特征。因为投资人不是理性的经济人，大众的心理和情绪会像钟摆一样大幅摆动，因此导致股票市场也常常会剧烈波动，大幅偏离正常预期，表现为资产价格偏离价值，而投资的机会即在于此，当然，投资的风险也在于此。
资深投资者对此都有深刻的体会，不同的投资人总会有不同的心理和情绪，而这正是形成博弈价格的基础，力量的强弱会导致偏差。乐观的时候，形势大好，多数投资者迫不及待地追涨买进，把所有谨慎都抛诸脑后，从而导致市场上涨至可能高估的价格；当悲观时，恐惧主导投资人的心理和情绪，让很多人不愿意承担风险，甚至失去理智迫不及待地卖出，资产可能会跌到低估很多的价格。
二、认识周期、利用周期
做投资，必须研究周期。也许我们常常会觉得，这次与以前不一样，但事后总会发现，其实这次和之前的是一样的。因为人性难改，周期就在。上涨过程中积蓄着下跌的能量，最终导致下跌；下跌的过程中积蓄着上涨的能量，最终导致上涨。认识周期、应对周期、利用周期，研究目前大致处于周期的什么位置。
可以学习参考霍华德“牛市三阶段论”：第一个阶段，只有少数特别有洞察力的人相信，基本面情况将会好转；第二阶段，大多数人都认识到，基本面情况确实好转了；第三阶段，每个人都得出结论，基本面情况将会变得更好，而且永远只会更好。反过来则是“熊市三阶段”：第一阶段，只有少数深谋远虑的投资人意识到，尽管形势一片大好，市场面普遍被乐观看涨，但是基本面肯定不会一直顺风顺水；第二阶段，大多数人都认识到基本面正在越变越糟；第三阶段，每个人都相信基本面只会变得越来越糟。
三、用周期破解线性思维
霍华德也观察到一个有意思的现象：当摆幅越接近最大的时候，人们越倾向于将它视为一种永恒的状态。这是一种线性外推的思维，当市场向上的时候，大家倾向于认为市场会一直好下去；当市场下跌的时候，大家又倾向于认为市场会继续下跌。在投资中，简单的线性外推是危险的，比如投资者在市场低点的时候往往会恐惧过度，即使股价已经低得离谱也会不敢买进，其实这个时候，价格体现出来的收益已经高于风险。
在市场中，应对比预测更重要。的确，我们很难知道某次钟摆摆动的幅度会有多大，回摆的机会在何时，人类的情绪具有随机性，潮起潮落，每次都不一样，但相同的规律是物极必反，只要坚信并确定在摆动的某四分之一区间就很容易坚持做出正确的决策。
“别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪”，洞察市场上情绪的钟摆轨迹，克服线性思维，利用市场周期，将有助于每个人的投资。
关键词：
郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。
