西部材料002149：积极推进研发建设一季度营收稳步增长

事件公司发布2022年一季度报告，一季度实现营业收入4.86亿元，同比增长5.82%，归母净利润0.21亿元，同比下降31.56%2022年一季度，公司实现营业收入4.86亿元，同比增长5.82%，归母净利润0.21亿元，同比下降31.56%归属于母公司净利润减少的原因有二:一是本年管理费用，研发费用，财务费用同比增加较多，其中管理费用为0.32亿元，R&D费用为人民币2，000万元，主要系公司在核电，航空，环保等领域的R&D投资所致，财务费用为人民币1，400万元二是应收账款增加导致信用减值损失较上年同期增加公司重视R&D能力，积极加大新产品和新产业的培育和发展，开拓新市场，带来新的增长点，帮助公司核心竞争力稳步提升以及资产负债，2022Q1，公司应收账款9.41亿元，，预收账款1.47亿元，存货15.77亿元，应付账款3.77亿元公司继续聚焦主业，加强在军工，核电，环保，海洋工程等重点领域的布局，通过推进募投项目建设和增加R&D投资，积极推进产能扩张生产能力增强，生产计划安排稳定一季度在手订单充足，全年有望实现持续增长公司有序开展关联交易，供需形势稳定2021年关联交易预计金额为2.67亿元，实际金额为1.89亿元，其中向关联方购买材料为0.48亿元，向关联方销售产品为1.02亿元2022年，公司根据实际需求，按照市场价格与关联方签订了相应的合同关联交易预计金额为3.43亿元，其中2022年初至披露日与关联方的交易累计金额为1，200万元公司科学组织生产，关联交易的稳定提高了管理和运营效率，进一步深化了公司与民用和军用原材料上游供应商的战略合作，保证了原材料供应，提高了订单交付能力加强研发创新，努力推进两个平台建设2021年研发投入1.2亿元，占营业收入的5.03%公司成立了联合技术研发中心，探索新技术，开发新产品，公司获得自主知识产权授权专利513项，制定国家和行业标准140项，获国家，省，部级奖励80项公司核电用控制棒，钛合金板材，宽钛合金板材，化学锆板材，钛/钢复合板，大直径薄壁管，铪材料，金属过滤装置，钽设备等产品继续保持较高的市场占有率公司获批国家级企业技术中心，启动联合技术中心四个重点实验室筹备工作，全面审核ERP系统运行情况新能源实验室和环境安全新材料实验室的设备已基本安装完毕，基本具备相应方向的试验和开发条件此外，公司积极推进MES研究，走访了青岛双瑞，中航电测等学习MES实施经验，与实施人员进行深入交流，形成初步的MES计划积极推进子公司上市增资，不断拓展市场，向上游延伸，保证原材料供应2021年，公司继续拓展市场，控股子公司成功落地上市2021年上半年，我们完成了控股子公司田丽公司，希诺公司，毛毡公司的新三板挂牌完成田丽公司和毛毡公司的增资扩股，积极推进希诺公司的增资扩股购买西部钛业持有的金泰公司股权，参与金泰公司增资公司以1920万元购买西部钛业持有的金泰公司20%股权，并出资960万元参与金泰公司增资扩股，持股比例保持在20%完成对参股公司西新锆业的增资工作公司出资1599万元认购318.5万元的增发股权增资完成后，公司持有3，098.5万元股权，占比8.48%完成对参股公司朝阳金达的增资进一步深化了公司与军品原材料上游供应商的战略合作，确保了军品原材料的供应预测及投资评级:持续提升核心竞争力，看好中长期发展空间，维持增持评级公司坚持钛板等创名牌产品的发展战略，促进和提高公司其他产品的质量我们认为，受益于十四五期间军工装备现代化加速推进，公司积极推进产品技术研发和产能建设，钛板收入将保持快速增长趋势预计公司2022年至2024年净利润分别为179，241，283万元，同比分别增长34.29%，34.81%，17.58%，对应22年至24年EPS为0.37/0.49/0.58元，是当前股价PE的25/18/16倍风险1原材料涨价影响利润增速，2.疫情反复影响订单执行

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