甘李药业6030872021年报及2022年一季报点评：业绩增长稳健海外

投资要点:最近几天，李赣药业发布了2021年年报和2022年一季报2021年，公司实现营业收入36.12亿元，同比增长7.44%，实现净利润14.53亿元，同比增长18.04%，扣非归母净利润13.43亿元，同比增长11.51%在Q1，2021年，公司实现营业收入6.9亿元，同比增长25.77%，实现净利润1.13亿元，同比下降40.39%，扣非归母净利润1.59亿元，同比增长47.57%利润和估值:公司作为国内第一家成功研发，生产和产业化重组胰岛素类似物的中国企业，长期处于国内胰岛素行业的领先地位最近几年来，伴随着公司积极布局海外市场，国际市场竞争力不断提升，有望迎来新的业绩增长点同时，我国糖尿病药物竞争加剧，生物类似物面临降价风险我们调整了公司的利润预测预计公司2022—2024年EPS分别为2.73元，3.18元，3.89元日前，股价对应的PE将分别为14.7倍，12.6倍和10.3倍，维持审慎增持评级风险:胰岛素采集降价的风险，胰岛素销量不达预期，R&D新产品的进展比预期的要慢，海外市场发展低于预期，与集中采购相关的风险，公共卫生事件的影响

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