新媒股份300770：稳中有进积极寻找第二增长曲线

由于业务增速高于行业增速，OTT业务在精细化运营下还有很大空间公司版权业务保持高增长，完成了从集成播控到制作，投资，集成，发行的全产业链布局1)IPTV基础业务收入为7.35亿，同比增长4.77%视收入1.91亿，同比增长21.39%公司云视听系列APP全国有效用户2.46亿，增长17%，云视听小电视有效用户增长近50%，3)公司内容版权业务收入1.18亿元，同比增长116.60%重视数字版权，积极投资产业，挖掘第二增长曲线公司持续推进产业链上下游，跨行业的战略布局，通过直接投资或设立基金的方式参股数字版权，大数据，跨场景商业等领域的公司和内容服务商参与数字版权领域的公司是环球信托(北京)科技有限公司，由国家广电总局广播电视研究所，中国国际电视总公司，华为等企业于2021年成立与会各方共同制定了中国数字版权管理技术标准体系风险:内容版权业务拉低毛利率，IPTV业务增长见顶，电视用户的扩张不及预期视业务增长高于行业2020年，公司布局内容版权业务硕果累累，2021年实现翻番目前长视频流媒体用户增长已经见顶，大屏用户增长趋于放缓公司积极投资产业，探索数字版权等新赛道考虑到公司业绩增速略有放缓，我们下调22—23年盈利6.35%/11.06%，上调2024年盈利预期9.35亿元预计22—24年公司利润增速为13%/11%/9.6%，EPS为3.32/3.69/4.05元，对应PE为11/10/

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