业绩加速分化！线缆公司六成净利润下滑海缆成角逐重心中报追踪

在相对激烈的竞争下，国内很多有线电视公司都处于增收不增利的状态据财联社统计，a股34家上市公司中，上半年营收平均同比增速为14.9%，但扣非净利润平均同比增速为—1.4%，其中21家公司扣非净利润同比下滑，占比61.8%

美联社记者注意到，多家电缆公司受疫情影响，拖累了工程进度，尤其是海上风电相关项目海丰项目部分建设进度超出公司控制范围，但受到下游行业整体限制东方有线公司相关人士对财联社表示，在上半年部分延迟的情况下，交付时间已经推后目前进度还没有完全跟上，今年整体节奏肯定是慢的

尽管如此，龙头企业在规划中仍将海缆业务作为发展重点据统计，7，8月份，海风的招标量升至1.5GW以上，出现放量迹象有电缆业内人士向财联社表示，今年在国内外超预期因素的冲击下，电缆企业间的分化，洗牌，整合步伐将加快，而海底电缆市场潜力巨大，成为企业角力点

疫情延误了海底电缆的交付。

虽然电缆板块过半公司的主营业务净利润出现下滑，但亏损的公司只有3家，分别是中超控股，宝胜和卢晓科技美联社记者从这些公司了解到，很多公司受到下游景气的拖累，也存在新拓展业务不及预期的现象

与去年同期相比，中超控股亏损有所增加对此，中超控股公司人士向财联社表示，公司主要客户集中在华东地区今年上半年，华东地区疫情持续反复，部分项目开工率和施工进度明显下降影响还主要体现在物流运输环节，包括原材料的采购供应和产品的交付，导致公司部分订单已经完成，但收入无法确认

宝盛股份203亿元的营收比较大，但是公司已经扭亏为盈根据消息显示，此次亏损是由于新冠肺炎疫情打乱了公司在市场开发和产品交付方面的工作节奏公司海洋工程电缆等高附加值订单较去年同期减少，固定费用较去年同期增加

此外，东方有线上半年净利润为5.22亿元，同比下降18.02%财报显示，国内海上风电相关项目受疫情影响，建设延迟，导致部分海缆项目延迟交付，同时，受项目平价趋势影响，海缆系统毛利率同比下降约9个百分点

对于海缆系统毛利率的下降，东方电缆公司人士告诉财联社记者，公司今年上半年确定的项目，大部分是2020年下半年招标的此时，由于抢装期海底电缆产能受限，客户曾预计2021年底前无法完成满负荷并网，因此海底电缆行业报价较之前有所下降这反映了平价时代市场供求关系的变化和正常的毛利率水平

纤维需求和出口市场增长

整体来看，上半年有线行业平均毛利率为16.2%，去年同期为18.8%某种程度上，这也是受原材料价格高的影响铜和铝占电线电缆成本的70%以上长江有色称，今年前5个月铜价维持在7.2万元/吨的高位但伴随着国内外产能的恢复，6月份原材料价格开始出现下降趋势，可能会缓解企业的压力

通达股份的毛利率从去年的15.42%下降到今年的6.93%该公司表示，伴随着铜和铝等大宗商品结束上涨趋势并逐渐下滑，预计第三季度电缆产品的毛利率将有所提高

上半年，许多业绩上升的电缆公司在新市场取得突破，如拓展新能源业务和海外市场。

上半年，TBEA实现营收387.2亿元，为行业最大，主要得益于公司加大市场开发力度，多晶硅销量增长约36%，新能源BOO电站发电量增长69%。

上半年，马股份扣非净利润同比增长236.7%，位居行业第一公司表示，通过开展套期保值业务，锁定了成本，同时拓展国际业务，出口量同比增长58%

此外，财联社记者了解到，在数字化浪潮下，光纤光缆行业的需求有望增加一方面，在从东向西数需求的带动下，国内对光缆的消费日益增加，另一方面，5G和固网宽带的海外建设正在加速

根据野村证券的研究报告，mainland China光纤产业的需求在过去三年里一直不景气，出现了供过于求的局面电信运营商的多次降价也给各大光缆厂商的盈利带来压力但在最新一轮光纤招标中，中国移动2022年的需求比上次招标增长了20%左右，价格上涨了58%左右，反映了今年市场的基本面转折

在海外市场，全球对光纤的需求强劲据郭盛证券预测，2022Q2北美光传输设备市场同比增长10%，今年有望实现两位数增长与此同时，国内企业积极向海外推广产品2022年上半年海关数据显示，光纤出口重量同比增长82%，出口金额同比增长50%

海风的量促进了繁荣。

值得关注的是，近期国内海上风电项目不断招标推进，在山东半岛，连云港，阳江等地进行了多次大规模投资据郭进证券统计，8月份，海丰招标规模为1.8GW，环比上涨3%海丰的招标规模已经连续两个月超过1.5GW

有电缆行业人士告诉财联社记者，此前，国内更多的电缆企业集中在中低压电缆上，技术含量和对设备投入的要求不高，因此相关市场竞争异常激烈海缆将是产业链未来发展的重要细分赛道，呈现高门槛，高毛利，低成本降低压力的特点伴随着深海，大型，高压趋势的推动，市场潜力巨大

但其也指出，海底电缆不仅存在技术壁垒，而且对厂商生产基地的要求也很高，要求企业靠近江，湖，海等水域，需要最好万吨以上的大型码头等配套设施可是，最近几年来，码头岸线资源的审批难度加大

宝胜股份相关人士告诉财联社记者，海缆业务是公司后续发展的重点公司瞄准行业壁垒，建成了国内单体最大的海缆工厂和国内最大的海缆工程码头今年，扬州海缆基地产能将按计划有序投产

根据天风证券的研究报告，恒通光电和恒通光电均在江苏有海缆产能布局从下半年开始，预计江苏射阳100万千瓦海上风电项目及后续山东，粤东等项目将逐步落地中天光电，亨通光电在前述领域具有一定的竞争优势，订单有望持续落地，为后续海洋业务的持续快速发展奠定基础

国鑫证券研报指出，截至2022年7月底，东方电缆在手订单高达105.22亿元，其中海缆系统订单63.11亿元，表明公司在高压海缆技术上领先，并逐步打开出口市场。

不过，上述业内人士也表示，虽然大量平价互联网项目已经立项或开工建设，但十四五期间各省海上风电规划的真正全面落实，还要等待未来一年后续项目的陆续上马，因此刺激相关公司显著业绩尚需时日。

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