芯碁微装688630：业绩符合预期多产品迎来放量期

本报告简介:公司2021年及22Q1业绩符合预期公司将持续受益于高端PCB产能扩大和国内替代大趋势带来的直接成像设备需求，未来增长空间巨大投资要点:维持增持评级，下调目标价至68.5元考虑到疫情对供应链的影响，公司2022/2023年EPS下调至1.37/1.86元，预计2024年EPS为2.48元2022年给予50倍PE估值水平，目标价下调至68.5元公司业绩符合预期2021年，公司实现营收4.92亿元，同比增长+58.74%，归母净利润1.06亿元，同比增长+49.44%，扣非后归母净利润0.87亿元，同比增长+57.89%22Q1营收1.04亿元，同比+28.21%，归母净利润2000万元，同比+51.19%，扣非后归母净利润1700万元，同比+33.83%其业绩增长主要得益于PCB成像设备和泛半导体设备出货量的大幅增长PCB成像设备可以实现中高阶全覆盖，高阶市场替代空间巨大2021年，公司推出新的高端PCB成像设备产品MAS12，MAS8，MAS6，中低端FAST35系列产品受此影响，产品均价略有下降，但销量大规模增长高端PCB成像设备市场主要被国外占据，公司产品最小线距可达8μm，有望进一步抢占海外企业的市场份额泛半导体领域正在迅速扩张，与国内半导体行业共同成长2021年，公司开拓先进封装，引线框架，新兴显示等新领域，泛半导体收入同比增长393.49%，积累了维信诺，晨显光电，佛智信等一批优质客户2021年，公司推出Mini/Micro LED NEX系列直写光刻设备，并积极向IGBT，MEMS等领域延伸，进一步丰富其泛半导体设备产品线风险提示

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