盛建华带西典新能源冲刺IPO，因向宁德时代供货毛利率持续下滑

出品:子弹金融的概念

苏州西电新能源电气股份有限公司最近几天预披露上市招股书，他们将向上交所主板发起冲刺。

西电新能源是一家从事电气连接技术研发和销售的公司其主要产品包括电池连接系统和复合材料汇流条，产品广泛应用于新能源汽车，电化学储能，轨道交通，工业变频，新能源发电等领域

他们服务的客户包括当代安培科技有限公司，比亚迪，法拉电子，CRRC，阳光电源，郭萱高科，西屋制动，罗克韦尔，东芝三菱等其电池连接系统的最终用户包括蔚来汽车，Xpeng Motors，李，特斯拉，高和汽车，欧拉汽车和吉利汽车

招股书显示，西电新能源2019年，2020年，2021年和2022年上半年分别实现营收1.673亿元，2.499亿元，8.216亿元和6.28亿元。

报告期内，电池连接系统分别实现收入1602.81万元，9750.07万元，5.89亿元，4.757亿元营收占比分别为9.88%，39.68%，72.42%，76.28%电子公交收入分别为2924.3万元，3933.63万元，7253.68万元，7184.04万元营收占比分别为18.02%，16.01%，8.92%和11.52%工业电器客车收入分别为10560万元，9322.43万元，11580万元和5799.27万元，占比分别为65.09%，37.94%，14.24%和9.3%

可以看出，电池连接系统业务的营收占比在过去三年半快速增长，而工业电气母线业务的营收占比大幅下降，2020年后这一趋势更加明显原因是2019年西电新能源参与了当代安培科技有限公司T项目大模块电池连接方案的设计和产品定制开发，并于2020年与当代安培科技有限公司签订长期供货协议，实现批量供货

自2020年以来，当代安培科技有限公司也是西电新能源的最大客户2020年，2021年和2022年上半年，来自当代安普科技有限公司的销售收入分别为7390.1万元，5.677亿元和4.651亿元占当期收入的比例分别为29.57%，69.1%和74.06%

2019年，2020年，2021年，2022年上半年可比公司平均综合毛利率分别为26.01%，26.41%，21.2%，20.35%。

西电新能源综合毛利率分别为34.63%，23.56%，19.26%，18.39%从数据对比可以看出，西电新能源在2020年向当代安培科技有限公司供货后，其毛利率一直低于可比公司的平均水平

报告期内，西电新能源主营业务毛利率分别为35.62%，23.91%，19.42%和18.50%，其中电池连接系统毛利率分别为22.83%，12.39%，15.88%和15.87%电池连接系统销售占比上升导致公司毛利率整体下滑他们解释说，电池连接系统的毛利率低于可比公司的同类产品，主要是因为他们在与当代安培科技有限公司合作时提供了有竞争力的价格

因此，与当代Amperex Technology，Limited的合作虽然让西电新能源的营收迅速扩大，但也让他们承受了毛利率持续下滑的压力。

此外，当代安培科技有限公司通过长江晨光路间接持有西电新能源0.95%的股份。

西电新能源的实际控制人为盛建华，潘树新目前已移民加拿大，通过直接和间接方式持有公司86.81%的股份，其中盛建华持有公司45%的股份，为公司控股股东

盛建华曾在中国汽车技术研究中心担任汽车R&D测试工程师，在施耐德电气有限公司担任生产主管和技术经理，后在施耐德电气担任工艺主管和质量主管在成为西电新能源总经理之前，他在三米纳—sci通信设备有限公司担任项目经理，质量经理和代理总经理

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