重庆路桥进军半导体寻第二增长点传统主业萎缩投资收益占净利超7成

将对发展方向进行重大调整。

日前，重庆路桥发布公告称，公司将新设两家子公司，其中一家将投资集成电路和高新技术产业这是公司新的发展方向，也将是公司的第二大业务

长江商报记者梳理发现，去年重庆路桥产业布局已有迹象通过两次股权转让，上海林俊电子科技有限公司成为公司第二大股东，上海林俊的母公司是半导体领域的投资机构股权转让方为重庆路桥大股东重庆信托的一致行动人

重庆路桥早就需要产业转型了从经营业绩来看，2011年以来，公司营业收入不断缩水，而归属于上市公司股东的净利润几乎停滞不前

不仅如此，最近几年来，公司70%以上的净利润来自投资收益基于这个市场笑话，重庆路桥应该改名为渝投

但是，在半导体领域，重庆路桥的胜算有多大。

半导体寻求第二个增长点。

重庆路桥终于公开宣布，将大踏步推进产业转型。

最新公告显示，重庆路桥董事会审议通过了《关于调整完善公司战略发展方向的议案》，拟调整公司未来发展方向，以使公司持续健康发展。

重庆路桥是一家从事城市路桥管理和基础设施投资的综合性企业据公司披露，最近几年来，伴随着公司所属的嘉陵江牛角沱大桥，长江石板坡大桥，嘉陵江石门大桥的收费年限，以及南山旅游公路，长寿湖旅游高速公路的回购，公司仅拥有嘉陵江嘉华大桥的收费权，资产不断缩水，路桥收入也在逐年减少

重庆路桥表示，最近几年来公司一直在积极寻找资质优良的新项目，希望适时介入其他发展前景较好的行业，以分散公司主营业务相对集中的风险。

公告称，为进一步提高公司资产质量，培育公司核心竞争力和持续盈利能力，公司计划今年调整战略发展方向，丰富传统主业，增加第二主业，努力在集成电路和高新技术产业投资领域寻求新的发展机遇。

重庆路桥早就计划投资集成电路和高科技产业公司所有权结构的变化已经显露出来

日前，重庆路桥的重要股东同方国鑫投资控股有限公司与上海林俊签署了股权转让协议拟以5.18元/股的转让价格向上海林俊转让9200万股重庆路桥股份，交易总价约为4.77亿元交易完成后，上海林俊将持有重庆路桥6.92%的股权，成为其重要股东

上海林俊成立于2016年12月15日其经营范围是从事电子科学技术领域的技术开发，技术咨询，技术转让和技术服务

当时上海林俊披露的权益报告书显示，此次股权转让是出于价值投资的需求未来12个月，将继续增持上市公司股份

不到20天，也就是去年12月28日，双方再次签署股权转让协议上海林俊拟收购同方国鑫持有的重庆路桥9265.11万股，占上市公司总股本的6.97%

日前，双方签署补充协议，对第二次减持股份数量进行调整，转让股份数量减少至7265.11万股，占公司总股本的5.47%转让价格仍为5.18元/股，交易总价为3.76亿元

经过两次股权转让，上海林俊合计斥资8.53亿元收购重庆路桥12.60%的股权，成为重庆路桥第二大股东。

股权转让方同方国鑫与重庆路桥第一大股东重庆国际信托有限责任公司为一致行动人，同方国鑫为重庆信托控股股东。

为什么控股股东一致行动人要出股权上海林俊为什么要成为重庆路桥的第二大股东

备受关注的是，上海林俊是上海林欣投资管理有限公司的控股子公司..林欣投资是中国最早在集成电路领域开展海外M&A的投资机构之一其投资团队先后发起并主导了兰琪科技，郝伟科技等国内著名M&A项目，重点投资了兰琪科技，中威公司等市值一度过千亿的公司

重庆路桥表示，作为国内专注集成电路的产业投资平台，林欣投资依托全行业背景的专业投资和管理团队，深耕行业生态圈，联合行业龙头企业，投资机构和地方政府，在集成电路产业展开全球投资，形成战略联盟圈鉴于上海林俊和林欣投资在集成电路领域的资源和优势，公司希望在该领域寻求发展机会，为公司带来新的利润增长点

投资收益支撑净利润超过收入。

虽然主营路桥收费和基建项目，但重庆路桥主营业务业绩较差，靠投资收益支撑。

重庆路桥是一家老牌路桥公司，于1997年6月登陆a股市场自上市以来，公司收入一直很少

1997年，公司实现营业收入0.91亿元，净利润0.86亿元从1998年到2001年，其营业收入从1.12亿元增长到1.37亿元，在较低水平上有小幅增长从2002年到2020年，长达19年的时间里，公司每年的营业收入大多在2亿元和3亿元左右波动仅2007年营业收入首次突破5亿元至5.46亿元，这也是公司上市以来唯一一次营业收入突破5亿元2017年以来，公司营业收入呈下降趋势，在2亿元水平波动，2019年至2021年分别为2.39亿元，2.02亿元和1.65亿元，连续三年下降

与净利润相对应的是，1998年至2006年，净利润在7000万元至9000万元之间波动2007年至2010年，净利润在0.85亿元至1.34亿元之间2012年至2021年，净利润主要在2亿元水平波动其中，2017年至2021年，公司净利润分别为2.8亿元，2.25亿元，2.5亿元，2.27亿元和2.56亿元

综上所述，2012—2021年这10年间，公司营业收入呈小幅下降趋势，而净利润基本停滞。

长江商报记者发现，重庆路桥还存在一个不正常的现象，就是净利润和营业收入相差无几，甚至超过了营收。

这主要是靠投资收益支撑的2019年至2021年，公司净利润分别为2.5亿元，2.27亿元和2.56亿元，对应的营业收入分别为2.39亿元，2.02亿元和1.65亿元净利润明显超过了营业收入

这三年公司净投资收益分别为1.97亿元，1.7亿元，2.05亿元，分别占当期净利润的78.8%，74.9%，80.1%。

此前，重庆路桥的投资收益长期可观截至今年6月底，重庆路桥的参股公司主要有重庆渝富高速公路有限公司，重庆城投金卡交通信息产业有限公司，重庆银行，重庆鼎顺房地产开发有限公司

显然，依靠投资收益来支撑经营业绩是不可持续的，几乎没有大幅增长的空间虽然重庆路桥股份参股的几家公司经营业绩相对稳定，但对公司经营发展无明显影响

现在，重庆路桥计划进军集成电路和高科技投资领域，能否成功有待时间检验。

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