农林牧渔行业周报第24期：养殖端压栏明显推动猪价上涨重点推荐养殖板块

一，市场回顾

农业表现与市场保持同步，水产养殖板块继续领涨1.上周申万农业指数上涨1.89%同期上证综指上涨0.99%，深证成指上涨2.87%，农业指数表现与市场同步，2.具体到子行业，种植，渔业板块下跌，其他上涨，水产养殖领涨，3.10大上涨股主要集中在水产养殖板块，10大下跌股集中在种植业板块涨幅前三的股票分别是道道全，福成股份，傲农生物

二，核心观点

1.水产养殖产业链

1)生猪行业:猪价中期看涨，维持看好评级震荡过后，猪价持续上涨上周江西生猪17.39元/斤，一周上涨0.82元，仔猪35.95元/斤，周跌0.38元，全国二元母猪35.26元/斤，周跌0.24元，屠宰后，6省市白条肉均重90.33公斤/头，周增重0.29公斤饲养员对H2猪价预期强烈，预计H2猪价震荡上涨5月份，全国能繁母猪4192万头，增长0.34%这是能繁母猪连续10个月下降后首次转正根据我国母猪饲料产量和仔猪批量发放的变化，认为前期实际去产能已超预期，猪价进入新的上涨周期，年底高点或在23—25元水产养殖各股平均市值处于历史底部，投资安全边际较高，保持乐观推荐木源，天康，金，四只金猪，关注温氏，傲农，巨星，新五丰，天邦

2)白鸡行业:维持看好评级，重点推荐益生民和上周主产区鸡价2.28元/羽，一周下跌0.58元，鸡肉价格4.82元/斤，一周下跌0.02元产能方面，5月末，父母库存增长0.6%，增速收窄，降幅为13%，低于全年平均水平6%左右我们认为短期白羽鸡供应偏紧，鸡价可能震荡上行欧美高致病性禽流感疫情影响国内引进，行业长期供应收缩，鸡肉价格上涨预期增强禽业公司股价已回落至底部，建议关注底部配置机会个股重点关注民和，益生，圣农

2)黄鸡行业:维持看好评级，重点推荐利华股份5月份，丽华黄鸡价格13.04元/斤，每月上涨0.72元，温氏黄鸡价格13.54元/斤，每月上涨0.23元5月末，全国父母代种鸡数量增长1.5%，下降6.9%，低于正常平均值4%我们认为短期黄鸡供应偏紧，鸡价可能出现波动中长期来看，环保约束和冰鲜活禽将提高行业门槛，促进中小产能退出，优化竞争格局维持行业看好评级，重点推荐利华股份，关注温氏股份，湘嘉股份

3)动物保险:给予乐观评级，推荐前家族生物猪周期逆转，疫苗热潮随之而来从中长期来看，养殖规模的提升，疫苗技术的升级，新产品的上市都将带动动物保护市场的扩大同时，新的GMP认证，饲料禁限养，水产养殖生物安全水平的提高，都将推动动物保护行业的变革，优化竞争格局保险公司估值处于历史底部，投资安全边际较高，继续看好推荐个股估值低，具有R&D优势的前家族生物

2.种植产业链

1)种植:保持乐观，农业发展推荐苏垦南方阴雨天气，早稻预计增产，而且很多国家限制粮食出口，会影响国际贸易，支撑高粮价运行在国内粮食安全政策的引导下，种植业的重要性凸显，被看好，建议培育发展江苏农业

2)种业:维持长期看好评级，关注登海种业，隆平高科伴随着政策的不断完善，玉米，大豆转基因种子上市进程日益临近我们相信通用汽车将拓展种业市场空间，重塑行业格局较早布局R&D的头部企业有望凭借先发优势抢占更多市场份额维持看好评级，重点关注最受益于粮价上涨的玉米种业投资机会个股方面，关注登海，隆平，大北农

以及评级策略:通胀预期上升，农业各子行业处于景气阶段，给予乐观评级重点关注估值景气安全的生猪养殖和动物保护行业，以及景气度高，有政策催化的玉米种业和粮食种植业

三。行业数据

生猪:第25周，江西省生猪出厂价17.39元/公斤，周涨幅0.82元/公斤，主产区都在亏损36元，比上周少了83元截至5月22日，全国能繁母猪4192万头，月增长0.34%

饲料:第25周，肉鸡饲料均价4.03元/公斤，与前一周持平。育肥猪饲料价格3.81元/公斤，周涨幅0.01元/公斤，

水产品:第25周，威海市场海参/扇贝/对虾/鲍鱼均价160/10/310/80元/斤，周周持平。

食品及其他:第25周，南宁食糖现货价格5912元/吨，周跌48元，中国328级棉花19924元/吨，一周下跌1138元，国内小麦3121元/吨，周跌15元，第22周玉米2814元/吨，周涨幅3元，国产豆粕4329元/吨，周涨幅27元，国内粳稻2794元/吨，周涨幅4元，

四。风险警告

突发疫情，畜禽，水产品价格，玉米等原材料价格变化小于预期。

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