增资发债动作频频险企“补血”进行时

日前，国宝人寿发布公告称拟进行增资扩股，注册资本从15亿元增至19.8亿元。今年以来，险企多渠道进行“补血”，除增资扩股之外，也有险企通过发行债券的方式来补充资本。

业内人士认为，《保险公司偿付能力监管规则》(偿二代二期规则)发布实施，对保险公司偿付能力充足率评估标准显著提升，短期内中小险企资本充足率承压，从而推动部分险企进一步补充资本。

多家险企增资扩股

根据国宝人寿发布的公告，该公司拟进行增资扩股。增资扩股后，注册资本将由此前的15亿元增加至19.8亿元。参与出资的四川发展有限责任公司和四川金融控股集团有限公司两家股东将合计出资8.928亿元，溢价部分的4.128亿元将计入资本公积。

今年以来，多家险企积极推动增资扩股。据中国证券报记者不完全统计，截至3月23日，已有太保产险、阳光保险集团、国寿财险、爱心人寿的变更注册资本申请获批。其中，国寿财险获批增资达90亿元，是今年以来获批增资金额最多的险企。此外，阳光保险集团获批增资11.5亿元，太保产险获批增资4.78亿元，爱心人寿获批增资3.2亿元。

此外，也有部分险企披露增资计划，目前尚待监管部门批复。比如，中国保险行业协会网站显示，财信吉祥人寿于今年2月发布公告称，拟增发7.69亿股，增资总额为7.84亿元，最终以经中国银保监会湖南监管局核准的结果为准。

在险企增资扩股的对象方面，既有现有股东，也有部分险企拟引入外部股东。比如，爱心人寿此次新增注册资本3.2亿元，全部由新增股东北京新里程健康产业集团有限公司认购。财信吉祥人寿的增资扩股对象除了两家老股东之外，还包括芒果传媒有限公司这一新进股东。

资本补充债发行近百亿元

除了增资扩股之外，险企还通过发债的方式进行资本补充。

今年以来，已有三家险企发行资本补充债。3月3日，太平再保险发行13亿元资本补充债，票面利率3.88%；3月9日，太保产险发行70亿元资本补充债，票面利率3.72%；3月10日，利安人寿发行10亿元资本补充债，票面利率4.60%。三家险企的资本补充债合计发行规模为93亿元。

此外，也有部分险企的发债申请获批。比如，3月3日，银保监会批复同意中再产险在全国银行间债券市场公开发行10年期可赎回资本补充债券，发行规模不超过40亿元人民币。

2022年8月，央行、银保监会发布《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》，明确保险公司可通过发行无固定期限资本债券补充核心二级资本。港交所信息显示，中国太平于近期发行20亿美元永续次级资本证券，初始年分派率为6.4%。业内人士认为，允许保险公司发行无固定期限资本债券，进一步拓宽了保险公司资本补充渠道，预计后续将有更多险企跟进发行。

提升偿付能力

业内人士认为，保险公司积极进行资本补充，或与偿二代二期规则落地对险企偿付能力造成的压力有关，险企偿付能力充足率出现下滑，资本补充的需求较为旺盛。

2022年，《保险公司偿付能力监管规则》落地，该规则对实际资本认定更为严格。华创证券非银首席分析师徐康表示，由于偿二代二期规则对保险公司的偿付能力评估更为严格，上市险企及非上市险企偿付能力充足率普遍均出现下滑。

银保监会最新披露的数据显示，截至2022年第四季度末，纳入审议的181家保险公司平均综合偿付能力充足率为196%，平均核心偿付能力充足率为128.4%。其中，16家保险公司被评为C类，11家保险公司被评为D类。这意味着有27家险企偿付能力不达标，这一数据较2022年第三季度末有所增加。

部分险企在相关公告中表示，发行资本补充债将提升其偿付能力充足率。比如，太保产险表示，70亿元资本补充债发行后，公司的偿付能力充足率可上升26.79个百分点，偿付能力得到大幅度提升。

徐康认为，短期内中小险企资本充足率承压，推动部分险企进一步补充资本，中长期有利于保险行业资本管理和风险管理水平的整体提升。

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