鲁商发展600223公司信息更新报告：地产业务拖累一季度业绩化妆品业务保

2022Q1公司营收下降13.1%，归母净利润下降22.7%公司发布2022年一季报:2022Q1，公司实现营收14.82亿元，归母净利润6600万元公司战略转型和房地产市场下行导致房地产业务收入减少，拖累整体经营业绩，但化妆品业务仍保持快速增长我们保持盈利预测不变预计公司2022—2024年归母净利润6.51/8.06/9.83亿元，对应EPS 0.65/0.80/0.97元，对应PE当前股价13.2/10.7/8.8倍，维持买入评级化妆品业务继续快速增长，原料业务稳健，医药和房地产业务下滑化妆品:营收4.19亿元持续快速增长，毛利率61.56%，其中，衣恋，爱尔博士品牌分别实现营收1.62亿元/2.25亿元，闪充精华，玻尿酸喷雾2.0等新品表现亮眼医药:营收0.90亿元人民币，毛利率55.46%受疫情影响，收入下降可是，在报告所述期间，完成了两个国家重点R&D项目，批准了两个市级重点实验室，并加强了R&D的能力原材料:收入为人民币0.77亿元，毛利率为34.6%，稳定增长总体来看，福瑞达药业集团2022Q1实现营收5.41亿元，净利润0.32亿元房地产:实现营收8.56亿元，下滑幅度较大主要受房地产市场形势和公司战略转型等因素影响最近几年来，公司集中精力发展资产业务，推动产业链深度转型，非房地产业务占比稳步提升此外，公司2022Q1综合毛利率为41.1%，盈利能力在逐步提升积极转型生态健康板块，看好生物医药板块高增长化妆品:围绕4+N品牌发展战略，伊莲，爱尔博士，山彦入选首批好山东公用品牌目录，2022年爱尔博士线下重点发力皮肤美容研究院，伊莲深挖玻尿酸+概念，这些都有望保持比较大的增长医药:继续围绕创新与改进推进组织变革，疫情缓解后有望重回增长轨道原料:加快百福等高端原料品牌建设，通过玻尿酸+衍生品提升产品附加值和原料业务毛利率地产:在确保稳定的前提下，公司积极推进生态健康板块转型，等待行业回暖风险:市场竞争加剧，公司新产品推广不及预期，房地产行业低迷

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