计算机行业2022年一季报总结：少数领域不受疫情影响部分龙头表现优异

在行业整体中位数法下:2022Q1行业收入同比增速中位数为7.13%，下降24.44pct从去年同期的31.57%，归母净利润同比增速中值为—13.96%，下降56.12pct从去年同期的42.16%，扣非归母净利润同比增长率中值为—14.14%，较去年同期的40.11%下降54.25个百分点正常年份，2017Q1，2018Q1，2019Q1收入同比增长19%—21%从收入增速/归母净利润增速/扣非归母净利润增速三个指标来看，22Q1收入增速受疫情影响下滑，与21Q1的高增速形成对比，这与20Q1疫情下基数较低有关由于费用以人员工资为主，支出相对刚性，归母净利润和扣非归母净利润均有较大幅度下降头部公司表现良好:2022Q1营业总收入，归母净利润，扣非归母净利润增速分别为29.59%，14.85%，25.02%，明显好于行业相当一部分公司创新能力较强，在传统业务上不断扩大领先差距，在新兴业务上优势明显不同板块表现:2022Q1智能汽车板块受益于智能汽车渗透率的快速提升，智能制造软件领域受益于自发需求的快速释放，收入表现突出IDC和服务器受益于下游需求的复苏，实现了快速增长在金融领域，证券资产管理的IT景气度继续保持，银行受益于数字化转型和创新，它们的增长要么体现在收入上，要么体现在利润上企业云服务，信息安全和医疗IT业务进展顺利整体观点:行业整体估值偏低截至2022年4月29日收盘，计算机行业市盈率为37倍，处于三年多来的较低水平目前计算机行业风险偏好仍然较低，估值被抑制的状态仍未改变伴随着后续疫情缓解，预计后续计算机行业估值将得到修复头部公司的创新业务大多处于从1到N的快速发展期，少数还处于从0到1的阶段新业务的高价值并没有体现在估值上建议布局选择支撑当前业务估值，经营指标，需求趋势，新技术，新市场边际变化为正的领域和个股，如智能汽车板块，智能制造软件，低估值水平叠加下游需求复苏拐点的IT基建领域主要面向公共部门的广义电子政务领域，很难指望下游的支出能力在今年可预见的时间内不受损害风险:分化加剧对行业指数的影响，大量过于依赖公共部门的细分市场面临压力，疫情对市场情绪和风险偏好的影响

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