三大安全边际凸显A股市场长期投资价值

在近期海外股市大幅回调中，a股市场走势相对独立，表现出较强的抗跌性，引人关注。

可以看到，上证综指自4月27日触及2863.65点低点后，稳步攀升至3000点关口截至5月17日，上证综指收于3093.7点，累计涨幅7.18%业内人士普遍认为，伴随着各方面利好政策的出台，稳增长效果正在加速显现尽管国内外因素多重复杂，但中国经济的韧性仍然经得起考验，作为经济晴雨表的a股市场的韧性也将增强

日前，4月份中国经济成绩单出炉，主要经济指标增速掉头向下或回落对此，国家统计局新闻发言人傅表示，疫情影响造成的这些短期变化是阶段性和外部性的中国经济稳中向好，长期向好的基本面没有变，支撑高质量发展的本质条件没有变，韧性足，潜力大，空间广的特点也没有变

值得关注的是，近期外资以实际行动为中国经济投下了信任票国际货币基金组织最近几天宣布，将人民币在SDR篮子中的权重从10.92%上调至12.28%商务部发布的最新数据显示，今年前4个月，我国新签合同外资超亿美元大型项目185个，相当于平均每天有1.5个大型外资项目落地这充分表明，外国投资者对中国经济前景仍然充满信心而信心的恢复和提升必然会传导到中国的资本市场

目前a股市场本身的三大边际因素也凸显了长期投资价值。

第一，当上市公司的高质量发展正在进行时，股息率在不断提高，股票配置价值也相应提高。

据中国上市公司协会统计，2021年末，a股上市公司累计现金分红1.55万亿元，创最近几年来新高进一步统计显示，以5月17日最新收盘价计算，1076家公司股息率超过一年期定期存款利率，504家公司股息率在3%以上高分红品种凭借一定的分红收益，具有明显的安全垫作用

第二，目前a股市场估值处于历史底部，安全边际较高。

从历史上看，2000年以来，a股市场经历了四次底部，底部分别在2005年6月6日，2008年10月28日，2013年6月25日，2016年1月27日对应的上证指数分别是998，1664，1849，2638，对应的a股动态市盈率统计显示，截至5月17日，a股动态市盈率为15.09倍，处于历史底部

第三，目前破净股比例已经接近历史峰值。

统计显示，截至5月17日，沪深两市409只股票最新市净率低于1倍，处于破净状态，占流通a股股票的8.6%。

从历史数据看，2005年上证综指达到998.23点时，破净股有175只，占上市公司总数的13.48%，2008年上证综指1664.93点时，有173只破净股，占上市公司总数的11.04%，2013年上证综指达到1849.65时，有158只破净股，占上市公司总数的6.45%目前无论是破净股数量还是破净股占比都接近历史峰值通常情况下，破净股数量的增加往往意味着市场底部的到来，有望吸引境内外资金陆续入市

风长的时候就要注意了总之，无论从陆续出台的利好政策，还是从实体经济长期向好的大趋势，还是从a股市场本身内在价值的判断，我们都有理由相信，中国资本市场必将迎来高质量的发展，并显示其长期投资价值

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