穿透净值系列之12位新锐基金经理测评

只看净值分析的基金分析是小学一年级的分析水平今天我们就把净值渗透到小学二年级看看12位新基金经理

基本信息

以下是12只基金的基本信息从管理规模来看，差别挺大的，最高的达到100多亿元，最小的浙江聚潮产业增长不到8亿元理论上，这样一个吉祥的基金代码，应该不仅仅只有这样的管理规模单只基金100多亿，管理的其他产品还没考虑规模太大，我有点担心基金经理的超额收益会下降

瑞银新能源A，新奥循环动力A成立时间相对较短，其他基金成立时间均在5年以上此外，可以观察到部分基金已经开始限购

有些基金的基金经理变动比较多，基金经理的变动很可能导致基金整个投资风格发生很大的变化比如交银趋势混合A早期由韩管理时，主要是偏消费风格，随后转投后，就变成偏增长风格所以需要特别注意

历史成就

从历史表现来看，更有意思的是，2021年是终极风格切换行情所以21年主动股基整体表现比较一般，但是这些新锐基金的表现非常抢眼另一个是瑞银新能源A，年化收益特别高

因为不同的基金成立时间不同，看看近几年的表现。

最近五年表现最好的是华安风格健康主题A和交银趋势优先A，TEDA宏利转型机遇A的最大回撤比较大。

最近四年，交行的走势被提升到了一个更高阶。

从最近三年来看，交行趋势是优先的，而且还是No.1可以看出，交行趋势在过去三年取得了优异的表现。

近两年，华泰白锐富力异军突起，建信中小企业紧随其后后期持仓分析发现，华泰白锐富利在21年初和2022年二季度利用股指期货对冲了系统性风险，所以可以观察到他的表现比较稳定，最大回撤基本上是最小的中欧价值智选回报虽然也有股指期货对冲，但是选择的时机不好，没有特别好的对冲效果，所以它的最大回撤还是偏大股指是一个很好的工具，但用得好不好，很大程度上取决于基金经理的判断能力当营收被拆分后，华泰白锐富力的新增营收并不低

在过去的一年里，华泰白锐富力和建信中小公司都取得了不错的成绩。

从相关性来看，剔除成立时间相对较短的股票，除华泰白锐富利外，其他基金与主动股基的相关性相对较高。

位置分析

2018年以后，主要仓位是偏权益类，资产配置时机的大类不太多。

从具体持仓来看，有两只基金积极持有股指期货对冲风险华泰白锐富力也有估值期货的两倍一个是2011年一季度市场风格切换的时候，一个是今年二季度当市场剧烈波动时，基金经理会积极利用估值期货对冲系统性风险

但是中欧价值情报回报A的时间，股指期货对冲，似乎不是特别准确，似乎也不是市场大幅波动的时间。

从中信行业持仓情况来看:整体来看，持仓比较均衡，基本覆盖所有行业。

但会有所不同:交银趋势优先A消费行业主力早期基金经理韩所担任的职位，在新任基金经理上任后，出现了明显的风格切换，转投制造业，科技和周期行业。

华夏星河也有类似的结论:存在行业切换。

大成实业也有类似的结论。

看来要想取得好的业绩，就要从早期的消费行业转到制造业和科技行业。

从持仓风格来看:整体持仓风格一致，均偏向大盘股，其他相对均衡，差异不大。

这两只基金比较有意思华泰白锐富利A偏好高分红低估值的股票，整体成长能力一般不过，SDIC瑞银新能源A的估值容忍度较高，但成长性相对较好，尤其是在预期增长能力方面从数据上看，这是两种完全不同的风格

从集团分析，这些资金都在一定程度上参与了集团，拥挤程度比较高。

从换手率来看，整体换手率较高，而瑞银新能源和浙商超聚行业的成长性相对较低。

从尴尬的股票仓位来看:不同基金之间还是有一些差异的更有意思的是浙商聚潮行业a的成长，这只基金持有宁波银行，常熟银行，顾家家居，看起来并不是行业成长所以看的时候不能只看基金的名字

收入分割

从基金利润表拆分来看，由于主要是偏股型基金，大部分收益都是股票资产贡献的不过，部分基金的打新收益并不低部分股票非新增收益占比相对较高，说明基金经理主动管理能力较好比如:交银趋势优先A，中澳周期动力A，中国行业景气

比如浙商聚潮行业成长A，2019年以来新增营收占比相对较高。

华泰白锐富利A的打新收益并不低2020年下半年，新增收益将接近8%

建中小盘新收益如下前期规模在2亿左右，是最适合新开发的规模

总结

总体来看，这12只新锐基金各有特色。

有的需要感谢前基金经理在之前消费行业的良好表现他的继任者随后转行到制造业，科技等行业，与市场的风格切换相匹配

有些基金经理具有良好的择时能力，能够在市场大幅波动时，利用好衍生品工具对冲一些系统性风险，从而降低投资组合的波动性，如:华泰白锐富利A，

有些基金经理偏爱成长风格，对估值的容忍度很高，非常典型的景气投资，比如:SDIC的瑞银新能源，有的更喜欢买高分红低估值的股票，偏价值的风格，比如华泰贝瑞富利。

有的基金经理主动管理能力不错，比如交银趋势优先A，有的属于买入持有型，中间主动调整不多，比如SDIC瑞银新能源，

希望这些基金经理能够继续努力，为基金持有人创造更多的收益。

至此，全文完毕，感谢阅读。

如果您发现我的分析有错误或遗漏，请指正并补充。

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