两年多来尚无成功案例北交所再融资有点冷？专家：这是暂时性的

近期，北交所一级市场扩容明显加快，新股上市后表现相当突出，成为市场热点相比较而言，北交所的再融资显得有点冷淡今年以来虽然有9家公司公布了再融资计划，但一直没有成功实施的案例，其中有两家公司主动终止了再融资计划

对此，接受证券时报采访的业内专家认为，目前北交所再融资遇冷是暂时的今年以来，资本市场波动频繁，资金对再融资持谨慎态度，北交所已经具备良好的再融资功能，但仍需注意吸引长期资金入市，激活二级市场，尽快形成自己的相对估值体系

9家公司相继公布再融资方案。

今年以来，北交所已有9家公司陆续公布再融资预案，包括北国股份，共享科技，安德宇制药，长虹能源，葛氏食品，最后的浪漫，微创光电，贝特瑞，联成数控但由于种种原因，目前还没有成功的实施案例

最新的再融资公告来自微创光电8月4日公告称，公司收到北交所出具的受理通知书，北交所认为符合相关要求，予以受理日前，微创光电发布公告，拟以4.57元/股向湖北角头资本投资有限公司发行37，237，816股，募集资金17，017.68万元，用于补充流动资金这是北交所首个引入战略投资者的定增方案，也是北交所首个锁定公告

微创光电没有问题，因为对战略投资者来说是定增新三板市场资深人士，广东动力股权投资基金管理有限公司总经理朱伟震说

新三板资深评论员，北京南山投资创始人周运南也认为，战投的定增对公司来说几乎是成功的，不用担心定增价格和募集资金总额，更不用说募集资金的不均衡和不足，资金扣除发行费用后可以用于补充流动资金，就投资机构而言，可以提前较长时间直接锁定一个相对合理的固定价格，大概率有可能实现发行即增值。

更快的发展是分享技术和美食盖世食品7月20日公告称，收到中国证监会核准公司向特定对象发行股份登记申请的批复该批准自批准注册之日起12个月内有效葛氏食品本次向特定对象发行股份募集资金总额不超过1.6亿元，将用于年产1.5万吨预制凉菜智能制造项目，R&D及检测中心建设项目等早在5月18日，同兴科技就收到了证监会关于公司向特定对象发行股份的批复，成为北交所再融资第一单公告称，拟以竞价方式向特定对象发行不超过600万股，募集资金总额不超过1.05亿元，用于年产1.5万吨镀锡铜带及补充流动资金可是，虽然距离拿到证监会的注册批文已经过去了近三个月，但共享科技并没有开始发行

目前，连城数控和最后的浪漫正在再融资的路上日前，连城数控发布公告称，增加收入13.6亿元的议案获得股东大会通过拟募集资金13.6亿元，主要用于单晶炉扩建项目，光伏电池及光伏组件设备项目，第三代半导体材料碳化硅衬底加工设备生产项目，电子级银粉扩建项目日前，last romance发布公告称，拟发行可转债募集不超过4亿元，用于5G超高清采编播智能平台研发，总部基地项目及补充流动资金这也是北交所上市公司发布的首个可转债草案

部分公司主动终止再融资计划其中，北陆于6月29日发布公告，决定终止向特定对象发行股份，成为北交所首家在注册阶段终止定增的公司原因是鉴于资本市场环境和融资时机的变化，结合公司实际情况，发展规划，自筹资金需求等诸多因素达拉的再融资方案于2021年12月22日获得受理，这是北交所的首次再融资受理，随后于今年3月4日获批，成为北交所再融资审批第一单，但在提交证监会注册阶段，其于6月22日第二次申请延期回复注册反馈意见，但随后主动终止对此，周运南猜测，从两次延迟回复报名的反馈来看，部分材料可能仍暂时无法满足会议报名的要求

此前，4月11日，安德宇药业也主动终止了定增计划原计划募集不超过1.6亿元资金用于增资，持有同里海源55%的股权但安德宇药业提出终止时尚未正式提交申请，仍处于董事会公告阶段

另外两家公司的再融资计划也被否决日前，长虹能源宣布终止重大资产重组，定增方案被搁置根据此前的发行方案，公司拟以94.84元/股的价格发行股份及支付现金，购买子公司长虹三杰剩余33.17%的股权，6月23日，北交所市值一哥贝特瑞发布定增草案，拟向特定对象发行股份，募集资金总额不超过50亿元，将用于云南贝特瑞新能源材料股份有限公司年产20万吨锂电池正极材料集成基地项目等，这是北交所最大的一笔再融资但由于董事长何学勤被证监会立案调查，公司暂时不符合向特定对象发行股票的条件公司在回复北交所问询时表示，将根据相关事项的处理进度确定股票发行的后续推进情况

北交所要等吗。

从2020年7月开始，首批32家北交所距离首次公开发行已经两年多周运南认为，很多公司本身在进入精选层时并没有大量的公募融资，在快速发展中迫切需要再融资

既然如此，为什么至今没有一家公司完成再融资方案，甚至有的公司拿到了发行批文，却依然没有动静。

这不正常不能只圈北交所的企业你得给他们一条出路朱认为，这种现象值得反思在其看来，北交所再融资遇冷有两个原因一是再融资工具太少，二是二级市场不活跃建议北交所推出公开发行可转换债券股权再融资难，因为股权融资承销成本高，活跃的二级市场需要配合，所以需要推出公募可转债

同时，朱毅表示，尽快推出指数，融资融券，混合做市以及推进公募基金入市也有助于解决这一问题。

增量研究院院长张奥平认为，目前北交所再融资遇冷是暂时的，背后的原因包括:一是整个资本市场近期波动比较频繁，整个市场的资金面会对上市公司再融资持谨慎态度，第二，北交所的上市公司，多为创新型中小企业，向来较少受到市场投资者的关注这就需要引入一些长期基金，即具有长期价值创造能力的基金，来陪伴和参与创新型中小企业的成长

就是我们始终坚持，一个好的企业，一个好的资产，不会缺少融资的可能，不会缺少资金，不管是什么市场情况，资本市场的哪个板块所以，中小企业还是要展示自己的创新，自己的成长能力一些中介机构也应该更积极地与这些创新型中小企业合作虽然他们融资的体量并不大，虽然目前阶段还早，但是它的一些关键核心技术的突破，它的一些成长性的属性，需要及时的传达给资本市场的资金方我相信，如果优秀的创新型中小企业再融资，市场会给予合理的资金匹配张傲平说

张傲平进一步表示，要看到目前的北交所还处于市场建设的初级阶段现在对于北交所来说，最关键的是资产的扩张事实上，从6月份开始，北交所扩容就一直在提速，整个北交所上市公司数量，尤其是受理公司数量大幅增加资本市场要实现良性循环，一大前提是资产端必须有足够多的优秀创新企业因此其认为，伴随着北交所的逐步扩容，资金方对北交所的投资欲望会更强，整个市场会更加活跃

渤海证券做市业务主管张科良从企业层面看待这个问题他认为，企业在北交所上市后，一方面获得了资金，另一方面又上了一个大台阶可以说，他们的身份和实力发生了巨大的质变北交所融资之所以有点冷淡，最重要的原因是大部分企业还在消化，调整或利用自身身份和实力带来的变化，以便更好地正如高中生考上大学后需要调整心态和学习生活节奏，以便更好地适应身份和环境的变化很多以前想做而做不到的市场，R&D或者生产线，现在都可以做了，这就需要整个管理层花费大量的时间和精力有了资金后，生意优先我认为这是北交所上市公司不急于融资的重要原因

在张科良看来，第二个原因是目前北交所二级市场估值较低，再融资的价格并没有高多少即使是想融资的公司，也可能想等一等一，等待自己的业绩出炉第二，等待市场回暖再做融资安排，至于第三个原因，可能是部分企业除了增发股票，定向可转债之外，还想采用新的再融资方式，比如发行公开可转债，可交换债等，所以愿意等待

北交所已经有了很好的再融资功能虽然需要不断完善，但更重要的是注重吸引机构投资者，吸引长期资金入市，激活二级市场，尽快形成自己的相对估值体系，让市场各方有明确的市场预期，这才是北交所长远发展的关键张科良说

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