2.79万亿，5月新增社融超预期！四位专家火速解读

10日，央行公布的5月份金融数据显示，社会融资规模增加2.79万亿元，同比多增8399亿元广义货币余额252.7万亿元，同比增长11.1%狭义货币余额64.51万亿元，同比增长4.6%人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增3920亿元

多位首席经济学家首次解释，在政策的积极发力下，5月金融数据超预期，社会金融大幅增长预示经济进入修复通道。

中信证券首席经济学家明明对中新经纬表示，5月信贷和社会融资增速高于市场预期，主要是政策的积极发力。

中泰证券首席分析师杨昌认为，5月份的财政数据有三个特点:一是国债融资带动社融，地方政府专项债券对社融的贡献连续9个月扩大，二是居民中长期贷款较去年同期连续6个月减少，但幅度略有收窄能否显示房地产销售拐点，值得关注，第三，企业中长期贷款信心有待修复，短期贷款有所回升，票据融资阶段再创新高，可能预示降息预期依然存在

中国民生银行首席研究员文彬认为，5月份金融数据显示，宽货币对宽信贷传导的效果显现，但企业和居民中长期贷款增长不够理想，表明实体经济融资需求依然疲弱。

数据显示，5月社会融资规模增加2.79万亿元，比去年同期多8399亿元从单月社会融资增量来看，超过了去年11月和12月的水平为什么会出现大幅增长

据分析，主要原因有三:一是人民币贷款同比增加，二是国债融资额大幅增加，三是企业债券融资额也同比增加。

中信建投首席经济学家赵伟指出，社会融资超预期主要由信贷和国债支撑，其他分项变化不大5月份人民币贷款增加1.82万亿元，同比超过3900亿元，国债增加1.06万亿元，同比接近3900亿元，两者合计贡献了新增社融同比增量的93%

5月末，社会融资规模存量329.19万亿元，同比增长10.5%杨昌认为，社会融资存量连续9个月扩大，这也反映了地方政府专项债务在拉动社会融资方面的重要作用由于地方政府专项债务在基础设施投资中占有一定比例，体现了财政对基础设施的支持伴随着人员流动的逐步恢复，基础设施项目的实际进度有望加快

数据显示，5月份，M1下降0.5个百分点至4.6%，M2上升0.6个百分点至11.1%。

赵薇认为，M1的衰落反映了企业激活的动力相对不足，分存款中，居民和企业存款同比分别增加6300亿元和12200亿元，非银存款减少5260多亿元，财政存款同比减少，或与退税和财政支出加速有关。

显然，从存款端的数据来看，M2的增长率还是比较高的，回到了11%以上应该说减税降费的效果还是比较明显的

展望未来，我们明确认为，考虑到整个6月份政策仍然非常积极，包括国债的集中发行，以及信贷的稳定增长，我们认为6月份的金融数据将保持在较高水平。

赵薇表示，伴随着疫情的逐渐消退，经济最坏的阶段已经过去除了不断降低成本刺激需求，积极挖掘新项目储备，促进消费，稳定房地产等需求措施已经在路上，后续还需要跟踪，扩大有效投资等措施

文彬表示，下一阶段，要进一步落实一揽子稳增长政策要求，大力提振有效需求，优化信贷结构，着力促进中长期信贷增长，加快改善预期，提振信心，促进经济尽快企稳回升，在合理区间运行。

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