徐工有限整体上市事项顺利过会“新徐工”或重塑工程机械行业版图

经过一年多的长跑，徐工集团工程机械股份有限公司整体上市取得决定性进展。

日前，徐工集团工程机械股份有限公司发布公告称，当日，中国证券监督管理委员会M&A与上市公司重组审核委员会召开2022年第7次M&A与重组委工作会议，审核徐工机械吸收合并徐工有限公司暨关联交易事项根据会议审核结果，公司本次交易获得有条件通过，公司股票于5月30日开市起复牌

根据消息显示，徐工机械于2021年4月7日披露了吸收合并徐工有限的重组预案，随后于2022年3月12日和30日公布了中国证监会的第一次和第二次反馈意见，5月12日，公司回复证监会第二轮反馈意见，发布了《徐工机械吸收合并徐工有限公司暨关联交易报告书》。

本次重组完成后，将有助于扩大上市主体，打造更具国际竞争力的机械装备产业集群，进一步降低经营风险，提高公司竞争优势，更好地参与全球竞争，加快成为世界顶级装备制造企业徐工机械相关负责人在接受《第一财经日报》采访时表示，此次并购关联交易的成功过会，标志着新徐工的出现，通过改革创新锻造了大国重器，同时也为推动企业转型升级，激发企业活力提供了可借鉴，可复制的经验和样本

徐工机械股份有限公司，徐工机械股份有限公司董事长，党委书记王敏也表示:徐工始终按照‘三步登顶珠峰’的战略目标，科学判断全球疫情影响和国际市场变化，加快市场国际化，加快布局国际化，加快经营和人才国际化，形成了跨国‘航母舰队’。

核心资产整体注入上市公司。

经过一年多的旅程，徐工有限公司的整体上市计划终于成功了。

把时间拉回到2021年4月7日当时，徐工机械发布《重大资产重组停牌公告》，拟向控股股东徐工有限公司全体股东发行股份实施吸收合并

根据公司此前披露的吸收合并草案，徐工机械拟向徐工有限公司全体股东发行股份吸收合并徐工有限公司本次交易完成后，徐工机械将承担和继承合并后公司徐工有限公司的全部资产，负债，业务，人员及其他权利和义务徐工有限旗下的挖掘机械，混凝土机械，矿山机械，塔式起重机等工程机械生产配套资产将整体注入上市公司徐工机械，有利于优化产业结构，完善产业布局

此后，5月17日，经过深交所的问询回复，中国证监会的受理和两次反馈，徐工机械终于披露了最新的交易方案。

根据消息显示，徐工有限公司100%股权最终交易价格为386.86亿元按照5.55元/股的发行价计算，发行股数为69.7亿股本次交易后，徐工有限公司持有的徐工机械股份将全部注销，徐州工程机械集团有限公司将成为上市公司的控股股东和实际控制人

未来，上市公司将通过优秀的管理经验，进一步提升盈利能力和资产规模，为上市公司的持续经营提供坚实保障徐工机械如此说道

记者梳理发现，徐工股份拟注入徐工机械的资产均为优质核心资产安信证券研报显示，徐工有限的未上市资源包括中国排名第二，世界排名第六的挖掘机，拥有世界排名前五的露天挖运设备的矿机，排名世界第一的混凝土机械，排名中国第二的塔吊此外，徐工有限的港口机械和备件也呈现出快速发展的趋势

我们认为，这有利于完善产业布局，扩大上市主体，增强直接融资能力，降低经营风险注射剂业务较高的毛利率有利于提升整体盈利能力和核心竞争力光大证券研报称，目前，公司资产重组正按计划有序推进作为混改的延续，公司将精简管理层级，优化治理结构，提高决策效率，完善激励机制，进一步激发经营活力

或者重构工程机械行业竞争格局。

作为全球工程机械行业的龙头企业，徐工机械对徐工有限的反向吸收合并也被视为徐工深化国企改革的重要举措。

本次交易是装备制造业最大的并购交易，是国企拥抱资本市场改革创新的典范，此次交易也是徐工有限混改的延续，是继续深化国企改革的重要体现中信证券这样评价

不仅如此，在业内人士看来，被评为行业最大并购交易的徐工股份成功实现整体上市，也有望对工程机械行业的竞争格局产生重大影响。

记者梳理多家工程机械行业上市公司财务数据发现，2021年，三一重工，中联重科和柳工分别实现营业收入1061.13亿元，671.31亿元和287.00亿元。

券商人士分析，根据合并暨关联交易报告书备考数据，徐工有限工程机械资产整体上市后，预计2021年上市主体收入和归属于母公司净利润分别为1167.7亿元和82.1亿元，较交易前分别增长38.47%和46.19%在规模扩张的同时，未来盈利能力有望继续提升

此外，在全球工程机械市场，根据英国KHL集团公布的2021年全球工程机械制造商50强名单，卡特彼勒位居第一，其次是小松制造，三一重工和中联重科。

中信建投分析认为，新徐工值得期待从其具体板块来看，挖掘机国内第二，世界第六，塔吊跃居世界第二，混凝土机械世界第一伴随着公司国际竞争力的不断提升，未来将冲击全球领先地位

值得注意的是，在中国工程机械企业群雄逐鹿的海外市场，整体上市后的新徐工将进一步提升其全球竞争力。

相关数据显示，2021年，徐工机械实现海外收入129亿元，同比增长112%根据徐工提供的最新资料，今年1—4月，徐工产品出口额大幅领先国内同行业，客户遍布全球187个国家和地区

中信证券也表示，本次交易完成后，徐工集团的核心资产将集中于上市公司徐工机械，有利于建立国有资本有序进退，合理流动的资本布局和机制，有利于徐工机械优化产业结构，完善产业布局，提高综合竞争实力和盈利能力，打造更具国际竞争力的机械装备产业集群，更好地参与全球竞争，加速成为世界顶尖的装备制造企业。

据介绍，并购成功后，新徐工将进一步坚持以转型升级和高质量发展为主线，以科技创新和国际化战略为核心，围绕优质，高效，高效，可持续的新发展理念，在打通创新链，强化产业链，稳定供应链，提升价值链等方面做出积极努力同时，新徐工将加快智能化转型步伐，推动企业向更高价值层面发展，真正将公司打造成基业长青的世界级品牌

中国工程机械行业未来竞争的关键在海外，在高端市场只有赢得国际高端市场竞争，得到高端客户的信赖，才能真正称得上是品牌卓越的世界级企业王敏说

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