2022年一季度债券基金报告分析：整体业绩下滑缩久期、降杠杆

本期投资提示:一季度市场回顾:一季度债券收益率不同利率方面，国债与上季度略有不同，短期下跌，其中国债1Y跌幅最大为11.3bp，长期跌幅略向上，国债期限大部分上行，其中中国7Y上行幅度最大，信用方面为7.57bp，整体来看，短期和长期收益率较上季度大幅上升，长期上行幅度大于短期，高等级上行幅度大于低等级基金规模:截至2022年3月末，债券市场基金资产净值总额约为7.06万亿元，较上季度有所增长除被动指数债券基金减少436.5亿元外，各类债券基金规模均有所增加，其中短期纯债基金增加最多，增加946.7亿元一季度新成立债券基金70只，成立规模994.82亿元，中长期纯债基金规模最大赎回:从净赎回来看，所有债基净赎回上涨其中，一级债基净赎回增长17.40%至49.08%指数型债净赎回上涨14.58%至58.33%，二级债基净赎回增长13.15%至55.53%，短期债基净赎回微涨3.25%至46.93%，中昌纯债基金净赎回上涨2.16%至39.16%业绩:一季度债基整体业绩下滑其中，二级债基和一级债基平均净值增长率为负，二级债基平均净值增长率由2.74%降至—4.36%，一级债基平均净值增长率由上季度的2.25%降至—1.71%，短期债基金平均净值增长率为0.61%，环比小幅下降，中昌纯债基金平均净值增长率为0.45%，环比略有下降，该指数债基平均净值增长率由上季度的1.10%降至0.38%资产配置:一季度债基增持债券，减持其他资产，股票，存款，准备金的仓位出现分化债券的债券仓位均有所增长，一级债基增长5.36%，二级债基增长2.40%，中长期纯债基金增长2.58%，指数债基增长1.26%券种配置:以债券市值与基金净值的比值作为持仓指标，一季度各类债基持仓将整体增持公司债具体来看，一级债基和二级债基分别增长2.00%和0.85%，中长期纯债基金增长1.51%，指数债基增长1.84%与上季度相比，除中长期纯债基外的各类债券基金的重债集中度均有所上升，前五大重债总持仓和债券数量均显示大部分债券基金有所上升以往以五重债总市值占债券总投资市值的比例作为债券集中度的指标短期纯债集中度上升幅度最大，从32.12%上升至33.85%，其次是一级债，上升1.47%，二级债，指数债和中长期纯债，分别上升1.18%和1.10%，中长期纯债集中度下降0.48%重仓股债券久期:债券基金前五名重仓股债券久期按债券市值比加权，债券基金重仓股债券整体平均久期递减具体来看，二级债，一级债和指数债的重债平均久期分别下降0.30年，0.81年和0.27年基金杠杆率:平均杠杆率用各类债券基金的总资产/净资产来表示一季度债基整体杠杆率略有下降，具体类型有所变化和分化其中，二级债基平均杠杆率上升0.01pct至113.56%，中长期纯债基上升0.03pct至122.35%，一级债基下降1.75pct至112.81%纯债基金平均杠杆率下降2.31pct至115.41%，指数债基平均杠杆率下降0.16pct至111.45%

关键词：