2022年4月资本债月报：从3年买到5年

3月末以来，3年期大行二级债利差迅速压缩，但5年期大行二级债利差仍处于区间高位如果基准利率没有明显反弹，交易重点可以从3年期转向5年期4月份，银行资本债净融资规模为670.5亿元2022年4月，发行6只银行资本工具，总规模1025亿元，净融资670.5亿元不看分类各有三种永续债券和三种次级资本债券二级债利差整体下降根据加权平均，2022年4月，二级资本债券相对于国家发行的同期限债券的利差下降了1bp从类型来看，国有银行，股份制银行，城商行，农商行二级债利差分别变动—2bp，—6bp，—1bp，0bp银行永续债利差波动根据加权平均，2022年4月，银行永续债相对于国家发行的同期限债券利差缩小了1bp从类型来看，国有银行，股份制银行，城商行，农商行永续债利差分别变化—1bp，—2bp，+1bp和—1bp银行永续债与同级别二级资本债的相对利差有所回升2022年4月，同评级银行永续债与二级资本债相对利差整体回升，AAA—/AA+/AA—隐含评级分别变动+1bp/+5bp/+4bp/+1bp离职率下降2022年4月，二级资本债和银行永续债的月换手率分别为13.1%和12.7%，环比变化—8.3个百分点和—9.4个百分点风险因素:流动性收紧，银行资产质量显著恶化

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